加重平均資本コストの計算例

ここでは、加重平均資本コストの計算方法について、具体例を用いて解説します。

計算の前提

甲社では、新たな設備投資を計画しています。

設備投資には20,000,000円必要です。そして、資金の調達源泉は以下の通りです。

1. 借入金：40,000,000円、資本コスト=4%
2. 社債：60,000,000円、資本コスト=3%
3. 資本金：50,000,000円、資本コスト=5%

設備投資案が有利か不利かを判定するため、その指標とする加重平均資本コストを計算することにしました。

資本合計額の計算

加重平均資本コストは、以下の計算式で求めます。

• 加重平均資本コスト
  =各資金調達源泉の資本コスト金額の合計額/資本合計額×100%

上の式の資本合計額は、資金調達源泉の合計額です。本事例では、借入金、社債、資本金の合計額となります。

• 資本合計額
  =40,000,000円+60,000,000円+50,000,000円
  =150,000,000円

資本コスト金額の合計額

資本コスト金額は、各資金調達源泉の金額に資本コストを乗じた金額です。

• 借入金=40,000,000円×4%=1,600,000円
• 社債=60,000,000円×3%=1,800,000円
• 資本金=50,000,000円×5%=2,500,000円
• 合計=5,900,000円

加重平均資本コスト

以上より、加重平均資本コストは3.9333%になります。

• 加重平均資本コスト
  =5,900,000円/150,000,000円×100%
  =3.9333%

別解

加重平均資本コストは、資本合計額に占める各資金調達源泉の比率を求め、それを資本コストに乗じた値の合計としても計算できます。

各資金調達源泉の比率

• 借入金=40,000,000円/150,000,000円=0.2667
• 社債=60,000,000円/150,000,000円=0.4000
• 資本金=50,000,000円/150,000,000円=0.3333

加重平均資本コスト

• 借入金=4%×0.2667=1.0668%
• 社債=3%×0.4000=1.2000%
• 資本金=5%×0.3333=1.6665%

したがって、加重平均資本コストは、3.9333%になります。

• 加重平均資本コスト
  =1.0668%+1.2000%+1.6665%=3.9333%

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